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个股选择上,从基本面和市场环境角度,建议投资者在成长股中优选“三有(有品质、有业绩、有估值)”龙头。
从北向资金的动向来看。春节后的8个交易日,沪港通资金总体呈现出净买入和净卖出互现的局面,2月28日和3月2日分别净卖出6.60亿元、8.75亿元,昨日,沪港通再度出现了12.74亿元的净卖出。相比之下,同期深港通节后则连续6个交易日呈现净买入,仅近两个交易日出现小幅净卖出,金额也均未超过2亿元。从标的来看,最近7个交易日,北向资金净买入前五的个股为贵州茅台、大族激光、海康威视、中国平安和格力电器,其中两只为中小板股票。
从基本面来看,2011年企业盈利能力改善源于需求扩张,GDP同比从2009年一季度最低的6.4%回升至2010年一季度最高的12.2%,当时A股公司归母净利润累计同比从2009年一季度最低的-26.2%回升至2010年一季度最高的61.4%;2016年以来我国GDP同比增速在6.7%到6.9%之间波动,经济保持平稳增长态势,企业盈利能力改善趋势更加明显。全部A股公司净利润累计同比已经从2016年二季度的-4.7%提高到2017年三季度的18.3%,ROE(TTM)也从9.4%回升到10.3%,这主要是源于产业结构优化、行业集中度提升和企业国际化进程加快。
东吴证券报告称,公司四季度单月出货量折合金属钴超过2000吨(前三季度出货量1.3万吨,代加工2000吨),预计全年出货量折合金属钴2.2万吨,占全球市场份额的20%。
市场核心仍是估值和盈利水平的匹配,龙头效应不变。最近一周市场风格更偏向成长,核心源于目前价值风格和成长股的估值匹配度较为接近,但后市一旦出现扰动因素,短期市场风格就会出现跷跷板现象。从估值与盈利水平的匹配度来看,代表价值龙头的上证50指数2017年、2018年预测净利润同比增速、目前PE(TTM)分别为12%、11%、11.7倍,中证100为14%、11%、13.1倍,代表成长龙头的中小板指为17%、25%、32.0倍,中证500为45%、25%、27.7倍,显示各指数估值和盈利水平均比较匹配。
近期全球主要股市多数下行,创业板指表现可谓一枝独秀。以香港恒生指数为例,今日大跌2.28%,跌破30000点整数关口。恒生指数从2月27日开始下行,至今日收盘已累计跌5.12%。创业板指自A股大盘反弹以来,持续上行,自2月9日探底以来,累计上涨12.76%,创业板50涨幅达13.95%。
深天马A年报表示公司LCD全面屏出货量居全球第一;大族激光表示,针对OLED显示屏的生产,能够提供激光切割、激光修复、激光剥离和自动画面检查等四类解决方案。
业内人士表示,当前,市场主流投资机构配置确实有部分向科技类股票和中小创倾斜,但幅度并不大,持股结构仍以蓝筹为主。相对与主板而言,创业板因前期跌幅较大,估值相对较低,向上的收益高于向下的风险,吸引力逐步增强。但风格转换不会是一蹴而就的,虽然创业板的性价比在提升,但这是一个反复磨底反复确认的过程。
回顾刚刚过去的2月,A股市场并不平静,节后的A股市场正由超跌反弹背景下的均衡走向分化。近期,年初以来涨幅较大的大盘股、蓝筹板块再度随外围市场出现调整,逐渐“让位”于以创业板、中小板为代表的中小票。
业内人士表示,从配置的角度来看,当前创业板中估值和成长性良好的标的已是主要调仓方向。未来资金将重点观察市场风格转换的情况,在市场出现低位启动的新热点时,将逐步调整前期收益较大的大中市值股票转换为跌幅较大、低估值的中小市值股票,实现组合的贝塔轮转。
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